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电力设备及新能源行业:无碳不电动,碳纤维引领“黑色革命”

发布时间:2015-12-01    研究机构:东方证券

预计汽车、风电、航空航天三力牵引碳纤维需求,13-17年复合增长率达18%。

《PAN基碳纤维的全球市场》数据显示,预计到2017年汽车领域碳纤维应用市场将占全球碳纤维市场份额接近30%,年复合增长率达到81%;风电产业碳纤维应用规模紧随其后,年复合增长率达到20%;航空航天领域应用复合增长率约15%,届时全球碳纤维总需求将达到10.14万吨。

需求侧,汽车轻量化及电动车发展大趋势将引发碳纤维需求结构性井喷。全球传统汽车轻量化推进缓慢主要在于迫切性不强且成本较高,目前碳纤维等高性能复合材料多应用于高端跑车市场,但是,我们预计未来电动车市场的大爆发将快速催生碳纤维需求侧的结构性井喷。轻量化能够降低电动车单位能耗,在动力电池鲜有突破之际有效解决电动车里程焦虑的发展瓶颈。产业应用来看,宝马i3电动车大量运用碳纤维复合材料,且售价较低足以印证未来碳纤维材料在中低端新能源车领域的产业化应用,同时,奥迪、劳斯莱斯等国际知名车企纷纷积极推进碳纤维应用,预计特斯拉后续车型也将规模化应用碳纤维,电动车的下一轮大发展离不开碳纤维,碳纤维将是决定电动车未来的关键。

供给侧,日美领衔全球碳纤维市场,我国加快进口替代争取实现“从有到强”。

目前全球市场主要由日本、美国和德国等发达国家企业垄断,为应对未来全球需求侧市场的不断增长,各大企业纷纷加快产能扩张进程。相比之下,我国碳纤维产业实现了“从无到有”的突破,但受制于产业化程度较低,成本高企使得产能开工率极低,形成了严重的进口依赖。近年来,随着国家战略推进与产业联盟不断壮大,我国碳纤维产业化基础已经具备。从碳纤维产业链来看,原丝制备环节的技术壁垒最高,而国内部分化工企业有望突破外资包围圈实现国产化,同时,国内具备中游的碳化及下游的碳纤维复合材料制造及成型环节生产能力。因此国产化条件尚已具备,碳纤维实现产业化的时机正在来临。

建议关注。

综合来看,国内已经具备了较为完善的碳纤维产业化基础,碳纤维“黑色革命”时代就要开启!考虑到原材料占产成品的价值比重极低,因此产业所能带来应用成本下降的空间将是巨大的。我们认为生产设备制造企业作为产业化初期的灵魂,业绩弹性最大。建议关注碳化设备制造企业精功科技(002006,未评级),以及碳纤维复合材料制造及成型设备制造企业海源机械(002529,未评级),同时关注产业链相关公司楚江新材(002171,未评级),康得新(002450,未评级)。

风险提示。

宏观经济不达预期、产业下游需求不达预期、产业化推进不达预期、设备试产效果不达预期

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