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电力设备新能源行业2016年投资策略:供需两侧发力,打好能源改革攻坚战

发布时间:2016-01-05    研究机构:东方证券

供需两侧发力,打好能源改革攻坚战:能源结构改革已上升为国家战略,国务院《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》明确提出,2020年非化石能源占一次能源消费比重达到15%;《中美气候变化联合声明》将2030年非化石能源占一次能源消费比重设置到20%的远期规划目标。能源体制改革,新一轮电改纲领性文件与细则配套推出,《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》标志我国新一轮电力体制改革的启动,核心是电价改革;国家发改委将深圳、内蒙古等列入输配电价改革试点,并且批复云南、贵州开展电力体制改革综合试点。11月,国家发展改革委、国家能源局等多部门制定的六个电力体制改革配套文件正式发布。

能源改革之供给侧:核电,重启政策态度坚定,短周期设备厂商弹性更大。红沿河5号机组开工标志着我国核电建设的正式重启,未来随着内陆核电与“走出去”战略推进,国产化率较高的短周期设备厂商盈利水平将显著提升。水电,受益电改推进,低成本水电联合售电模式值得关注。水电电价低于火电是计划经济遗留问题,政府未来将逐步梳理水电上网价格。发电侧竞争的放开使得成本更低的水电企业最先获益,未来水火“同网同价”的实现将显著提高水电企业经营业绩,同时,低成本水电联合售电端模式有望优先分享电改红利。光伏、风电,标杆电价下调以促平价上网,弃电解决是关键。12月,国家发改委发布《关于完善陆上风电光伏发电上网标杆电价政策的通知》,明确提出适当降低新建陆上风电和光伏发电上网标杆电价,降低上网电价有助于缓解财政补贴压力,并且能够倒逼成本下降,力争实现目标:2020年光伏发电与电网销售电价相当,风力发电与煤电上网电价相当。

能源改革之需求侧:新能源车市场爆发,碳纤维引领车身轻量化时代。碳纤维复材是车身轻量化材料发展的最优目标。轻量化材料包括以高强度钢、铝合金为代表的金属材料,以及以玻纤、碳纤维复合材料为代表的非金属材料,相比之下,碳纤维密度不到钢的1/4,抗拉强度却达到钢的7-9倍,碳纤维可使汽车减重40%-60%,节油近30%。碳纤维材料将破解新能源车“里程焦虑”发展瓶颈。在动力电池技术鲜有突破、充电设施配套不完善情形下,通过运用碳纤维材料降低车身重量可显著提高新能源车续航里程,促进新能源车市场规模持续增长。

建议关注

核电:建议关注短周期设备企业江苏神通(002438,未评级)、台海核电(002366,买入)与核电运营商中国核电(601985,买入);水电:建议关注低成本水电联合售电模式标的长江电力(600900,未评级)、桂冠电力(600236,未评级);储能:建议关注阳光电源(300274,买入);碳纤维车身轻量化:建议关注生产线制造与碳纤维复材成型企业海源机械(002529,未评级)、精功科技(002006,未评级)及产业相关标的康得新(002450,未评级)、楚江新材(002171,未评级)风险提示l 核电建设不达预期;电改推进不达预期;储能技术发展不达预期;碳纤维国产化进程不达预期

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