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海通证券机械行业跟踪周报2016年第四十三期

发布时间:2016-11-27    研究机构:海通证券

总体观点:投资增速放缓,寄望改革与创新,关注3C、轻量化等景气行业

投资增速放缓,17年寄望改革发力。10月固定资产投资同比增速8.8%,较9月略微下滑,其中中央项目同比下滑15.3%,地方项目同比增10.0%,同样低于9月的11.9%。工程机械下游10月固投同比增速10.6%,9月为11.8%。之前公布的经济数据同样说明经济存在下行压力。10月规模以上工业增加值同比增加6.1%,较9月持平,汽车产量增速大幅回落,10月全国商品房销售面积当月同比增速大跌至26.4%。海通宏观认为经济下行压力较难通过投资解决,17年应该寄望改革于创新驱动经济增长。

集装箱、油服边际价格改善,挖掘机销量增速1Q17或下滑。本周国际原油价格呈上升趋势,11月24日布伦特原油期货价格收于49美元/桶,逼近50美元。我们认为,当前油价已经高于OPEC国家的原油成本,如果油价继续回升至50美元以上,将超过而俄罗斯、美国的原油成本,届时,将会刺激石油公司扩大资本支出,有利于油服公司。建议关注:杰瑞股份,惠博普。集运市场受益BDI短期回升,大型船舶的投放及部分船东由于破产导致的运力冻结,集装箱价格短期有所回升。我们认为,集装箱水性漆的强制更替将在中期支撑价量的回升,考虑到16年的低基数效应,17年上半年销量数据或比较乐观。建议关注:中集集团。我们认为挖掘机销量的高速增长将于1Q17结束,17年全年增速有望维持在10-15%。

3C领域维持高景气,关注工艺改变带来的手机产业链机会。手机产业链的设备更新与手机设计和工艺技术变化紧密相关,随着苹果等手机厂商的不断创新,相关机械设备也同样具有较快的更新频率。而17年苹果的创新格外受到关注,如显示屏及机身材料和结构的变化的可能,尤其是盖板玻璃在2.5D和3D之间的选择。从行业趋势上来看,3D玻璃的渗透率可能会不断提升。而3D玻璃产线相对于2.5D玻璃需新增热弯机及石墨模具等环节设备,将为该行业带来爆发。从技术上来看,3D玻璃制作的直通率不到40%左右,如若短期推广,将具有较大的成本压力,该设备的真正爆发或仍需一定的验证期。建议关注:智慧松德、华中数控。

从装备到制品,汽车轻量化是17年大主题。轻量化是汽车工业的重要发展方向,据估算车体重量每降10%,其燃油经济性可以提高6-8%;1.6吨电动车减重20%能量消耗可减少15%,发展潜力巨大。同时轻量化制品还可广泛应用于房建、地铁建设、地下管廊等领域,具有广阔市场空间。建议关注:海源机械。公司是目前国内唯一掌握核心技术的全自动复合材料液压机制造商,其自主研发的HE型液压机可以压制在轻量化领域应用广阔的长纤维热塑型复合材料。随着轻量化市场的不断成熟,以及公司碳纤维项目的推进,我们持续看好公司业绩的成长性。

风险提示:宏观经济下行,市场波动风险。

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