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机械设备行业周报:增值税率降低2pct利好天然气推广应用,天然气装备高景气度可期,17年重点关注城轨区域龙头+高弹性零部件企业

发布时间:2017-04-24    研究机构:华创证券

2.主要行业动态

油气板块:增值税率降低2pct利好天然气推广应用,天然气装备高景气度可期。

2017年4月19日,李克强总理主持召开国务院常务会议,会议决定推出进一步减税措施,持续推动实体经济降成本增后劲等方针。从今年7月1日起,将增值税税率由四档减至17%、11%和6%三档,取消13%这一档税率,天然气增值税税率从13%降至11%。增值税率降低2pct,利好天然气推广应用。目前本土生产的天然气价格体系由井口价、门站价、终端售价三部分构成,本土产气在全国天然气消费中占比在75%左右,天然气消费领域集中于工业用气(32%)、城市燃气(24%)、化工用气(16%)、发电供热(16%)、交通用气(12%)。仅测算井口价与终端售价之间的流转阶段,此次天然气增值税率下调2pct,将为天然气产业减税50亿元以上。对于终端用户而言,增值税属于成本端,增值税率下调,将带来使用成本降低,利好天然气推广应用。投资建议:富瑞特装、新奥股份、中天能源、厚普股份、杭锅股份。

轨道交通:铁总推出雄安新区铁路建设发展规划,17年重点关注城轨区域龙头+高弹性零部件企业。

铁总正式提出雄安新区铁路建设发展规划,并表态将积极推动实现河北省域内轨道交通网、京津冀协同发展铁路网、全国高速铁路网与雄安新区规划的紧密衔接,促进多种交通方式融合发展,为雄安新区建设提供可靠的交通基础设施保障。2017年国铁投资平稳,动车下滑,机车&货车增长,城轨迎来爆发。重点看好两个方向:城轨区域龙头+高弹性零部件企业。进入2017年,地铁、有轨电车等城市轨道交通迎来爆发期,行业市场规模迅速扩张,拥有技术优势和区位优势的龙头标的将优先受益。投资建议:新筑股份、春晖股份、众合科技、晋西车轴。

通用航空:通用航空产业促进分会在京成立,福建野马飞机制造进展顺利。

中交协通航分会是在通用航空产业市场经济条件下,有着共同目标、共同要求的经营单位发起的,是介于政府、企业之间,商品生产业与经营者之间,提供咨询、沟通、监督、协调等服务的组织,是政府与企业的桥梁和纽带。通航分会将以纵横合力之势,内外联系国际国内通用航空产业资源,通过打造数据与行业标准、合作交流功能、商业服务功能、产业基金与建设基金、驻京办功能的五大优势版块,全方位以现实性、可操作性的具体方式为中国通用航空产业发展的国家战略添砖加瓦。2017年以来,福建首个通用航空制造项目——野马飞机制造项目进展顺利。该项目总投资2亿元人民币,生产出的轻型飞机将运用于私人飞行、飞行员培训等多个领域。投资建议:雪莱特、威海广泰、隆鑫通用、川大智胜、四川九州。

汽车轻量化:40余家车企油耗不达标汽车轻量化市场急需发掘。

近日,工信部公布了2016年乘用车企业的平均燃料消耗量情况,包括了95家国产乘用车企业和27家进口乘用车企业。

根据数据显示,去年平均燃料消耗量超标的车企有40多家,其中不乏油耗较高的SUV大户企业。进一步发掘汽车轻量化技术,推动整个产业链的形成,就能带动包括上游的零部件和原材料供应商,以及下游的经销商和后期保养维护产业的新发展。在我国节能减排的大目标下,根据工信部的数据显示,要在2020年实现我国乘用车产品平均燃料消耗量降至5.0升/100公里的目标。而以去年的实际完成情况来看,2016年的实际数据为6.56升,完成了6.7升的目标,但在包括95家国产车企以及27家进口车企中,超标的车企达到42家,占比为34.42%。未来轻量化技术产业发展刻不容缓。投资建议:推荐关注优质标的-海源机械。

智能制造:智能制造成为中国制造业转型升级战略支点,到2020年智能制造产值超3万亿。

智能制造已经成为中国制造业转型升级的战略支点。国家信息中心副主任马忠玉日前表示,“我国智能制造未来发展潜力巨大,2020年我国智能制造产值有望超过3万亿元,年均复合增长率约20%。”2017两岸智慧自动化产业论坛在厦门隆重举行,共同探讨在智能制造时代,台达出席此次论坛,并分享绿色智能制造理念。同时,智能制造框架与系统架构工作组会议在美召开。积极参加IEC/TC65/AHG3特别工作组,有助于了解国际智能制造标准的前沿动态,收集国家智能制造的未来标准化需求,将有力推动我国智能制造标准体系的建设完善。投资建议:持续看好智能制造板块,重点推荐黄河旋风,建议关注华中数控、智云股份、慈星股份、科远股份、永创智能、劲拓股份等。

煤机行业:煤机行业复苏,更新需求带来投资机会。

煤炭去产能效果显著,煤价持续回暖,煤炭企业盈利重回2013年水平。截至2016年12月20日,秦皇岛5500大卡动力煤价格已经达到595元/吨,同比提升61%以上;煤炭价格相比去年同期出现显著回暖。受煤价回升影响,煤炭开采及洗选行业企业单月利润水平已经回升到12-13年左右水平。煤机更新需求压制多年,煤矿盈利提升后,更新需求有望显著复苏。受复杂工作环境影响,煤机使用寿命显著低于普通机械,煤机一般在使用5-8年之后报废。我们的测算结果显示,自2012年行业景气下降以来,全行业设备更新完成情况持续低于理论更新需求,大量煤矿受盈利能力影响未能正常淘汰老旧产能,2016年的老旧产能更新比重仅在50%左右。预计2017年煤机行业设备投资额将实现50%以上增长,未来三年全行业设备投资额复合增速达到22%,煤机行业将迎来显著复苏。投资建议:郑煤机、天地科技。

煤化工:环保性‘经济性双拐点已到,继续看好未来煤化工产业链投资机会煤化工项目的环保和耗水问题得到逐步解决。4月13日,金融时报已出专题报道现代煤化工工艺在水耗方面的改进。我们之前的报告中提到,煤制油项目的吨油耗水量从过去的10+吨改进到目前的5-6吨,煤制烯烃项目吨成品耗水量从32吨下降到7吨,煤化工项目耗水问题已经得到很好的改善。2016年环保部集中批复了6个大型煤化工项目环评,这是继煤化工行业经历了14-15年的行业低谷后,行业首次大规模批复环评。可以看出,煤化工工艺的环保和耗水问题已经得到显著改善。煤化工项目经济性已大幅提高。国际油价带动乙二醇价格持续上涨,同时国内煤制乙二醇工艺逐步成熟,国内煤制乙二醇项目已率先体现出明显经济性。随着油价的进一步上涨,煤制烯烃经济性和市场将被逐步打开。未来煤化工项目经济性随煤化工工艺的不断成熟和油价的反弹有望持续放大。投资建议:杭氧股份、航天工程、中泰股份、天沃科技、陕鼓动力、东华科技。

工程机械:工程机械龙头一季度业绩明显改善,继续观察17年回暖持续性。

工程机械龙头一季度业绩明显改善:3月挖机销量2.14万台,同比增长56%,仍维持高增长。产品销量的高增长已传导至利润表的改善,工程机械龙头上市公司一季度释放业绩弹性:柳工一季度预计实现净利润1.1~1.2亿元,同比增长650%~700%;徐工机械一季度预计实现净利润1.7~2.2亿元,同比增长超过1500%;中联重科一季度预计净利润5000万~1亿,同比扭亏为盈。工程机械行业主要机种于2016年8月开始筑底回暖,进入2017年,工程机械版块增速显著,在基建加码和下游矿山开采投资加速,并叠加设备更新的朱格拉周期下,行业进入复苏周期,业绩增速体现行业变化。从历史趋势来看,受季节影响工程机械销售主要集中在一、二季度,且受2016年下半年销量高基数影响,预计2017年下半年增长速度将有所回落,回暖的持续性有待观测,但全年来看2017年销量水平整体好于2016年。投资建议:强烈推荐工程机械板块优质龙头企业:徐工机械、柳工、三一重工、中联重科、山推股份、恒力液压。

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