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海源机械:获吉利LCV商用车定点确认函,轻量化业务进入快车道

发布时间:2018-08-14    研究机构:国泰君安证券

公司再获吉利订单,是继17年12月吉利TX5项目之后的又一突破,意味着公司轻量化业务在车企中已实现批量复制;同时,该LCV商用车项目金额超过往订单,意味着公司业务的规模化复制已经实现。吉利在新能源轻量化领域布局最为领先,随着新能源浪潮推进,公司有望依靠吉利和吉利带来的示范效应,实现轻量化业务的加速增长。维持2018-2020年利润预测0.70亿、1.64亿、2.57亿,对应EPS0.27元、0.63元、0.99元,维持目标价格22.05元,维持增持评级。

公司坚定转型复合材料零部件制造,不忘初心方得始终。①公司传统主营压机设备,行业受宏观经济影响波动较大且竞争激烈,2010年上市后,依托自身压机技术积极转型轻量化零部件制造。②公司2012年掌握LFT-D、SMC的A级表面工艺和生产设备,2015年掌握HP-RTM工艺和生产设备,先后拥有玻纤复合材料零部件和碳纤维复合材料零部件的制造能力。③经过多年技术研发和市场开拓,如今公司正逐步实现轻量化在国内的商业化应用,不忘初心方得始终。

汽车轻量化大势所趋,电动新能源车崛起加速趋势形成。①汽车轻量化提升环保性、经济性和安全性,是大势所趋。②电动新能源车受制于电池能量密度续航较短,而轻量化将显著提升续航里程,提升车企综合竞争力,而新能源车的快速发展将加速轻量化趋势。

风险提示:量产不及预期,下游采购进度不及预期。

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