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海源机械:绿色墙材压机设备,引领建筑新材料潮流

发布时间:2010-12-15    研究机构:东海证券

HF墙材压机,将继续维持高毛利率。2009年主营收入2.6亿元,净利润60.14百万元。主要经营HF墙材压机、HP陶瓷压机、HC耐火材料压机和配件等四块主营业务,其对应收入占比为68%、13%、6%和13%,对应的毛利率分别为51.84%、16.96%、28.94%和25.91%。

HF墙材压机市场容量巨大,其长期成长空间值得期待。根据国际环保组织绿色和平的数据,2009年中国粉煤灰产量达到了3.75亿吨,考虑充分利用的情况下,则需要8000多台HF墙材压机。根据2008年我国9000亿块砖块需求数据,其需要18000台。

HC耐火材料压机,公司是国内独家生产企业。HC耐火材料压机由于产能限制,且工艺水平正在提升,随着公司工艺改进结束,预计公司将会出现爆发式增长,并且毛利率将维持在正常水平上。预计今年将实现600%的增长,2011年增长速度为50%,2012年增长速度为45%。

HP。2009年HP压机的销售规模比2008年增长26.13%。2010年1-6月,公司HP压机的销售规模比2009年同期增长353.32%。预计公司将在今年实现80%的增长,明年60%,2012年实现45%的高速增长。

我们预计公司10、11和12年EPS为0.45、0.60和0.78。我们给予公司2010年30-35倍市盈率,建议询价区间15.75-17.55元。

申请时请注明股票名称