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海源机械:节能环保的先锋,墙材机械的龙头

发布时间:2010-12-17    研究机构:天相投资

公司此次在深交所发行4000万股,发行后总股本为1.6亿股。公司第一大股东是海诚投资,公司实际控制人是李良光、李祥凌、李建峰三兄弟。李氏兄弟通过海诚投资、海源实业间接控制公司43.03%的股份。

公司产品包括主要产品为HF墙材压机、HP陶瓷压机和HC耐材压机。其中HF压机国内市场销量排名第一,市场占有率为75-80%,HP压机国内市场销量排名第三,市场占有率为10%左右,HC压机国内市场销量排名第一,国内尚无其他厂家进入该领域。

HF墙材压机国内理论需求量是16,000台,一台HF压机一年所生产的粉煤灰砖能够节省土地占用71亩、节煤0.45万吨,减少CO2排放1.2万吨,SO2排放72吨,节省固体废渣处理费115万元,经济和社会效益显著,市场前景广阔。

HP陶瓷压机仍有提升空间,作为公司老产品毛利润率相对较低,公司把更多资源分给了别的产品,项目达产后能够生产大吨位的压机。能为公司抢占更多的市场份额。

HC耐材压机市场需求不低于1000台,除公司外尚未有其他国内厂商进入国内该市场领域,比较国外竞争对手性价比更优及售后服务更便捷。

募股资金投向分析:项目总投资68,916万元,募集资金全部用于“全自动液压压砖机生产及研发基地建设”项目。公司将新增年产HF压机320台、HP压机50台、HC压机50台的生产能力。

公司面临的主要风险:市场风险、原材料成本风险、人力成本风险、建设期过长风险。

盈利预测及估值。预计公司10、11、12年EPS分别为0.45元、0.56元和0.76元;我们认为公司的合理市盈率水平应在35-40倍之间。按照预测的2010年业绩计算,公司股票上市后的合理价值区间应在15.75-18.00元之间。

申请时请注明股票名称